悲观预测大宗商品价格下行或将持续20年

时间:2021-12-31 11:52 作者:lol竞猜app下载
本文摘要:过去10年间,大宗商品进入绝佳的超级周期,铜价涨幅高得令人难以置信,最多的时候铜价下跌了近5倍。分析人士分析说,世界各地的铜矿企业没能增加产量,以适应中国的持续上升,这是过去10年铜市场经历超级周期的核心驱动因素之一,本世纪末铜价格低,矿业企业利润可观。但是这种趋势最近开始反败为胜。因为矿山企业的投资减少供应的希望已经开始显现出效果。 目前铜产量以10年来最慢的速度快速增长。

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过去10年间,大宗商品进入绝佳的超级周期,铜价涨幅高得令人难以置信,最多的时候铜价下跌了近5倍。分析人士分析说,世界各地的铜矿企业没能增加产量,以适应中国的持续上升,这是过去10年铜市场经历超级周期的核心驱动因素之一,本世纪末铜价格低,矿业企业利润可观。但是这种趋势最近开始反败为胜。因为矿山企业的投资减少供应的希望已经开始显现出效果。

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目前铜产量以10年来最慢的速度快速增长。最近几个月智利的铜产量(占全球供应量的三分之一)仅次于全球的铜埃斯孔迪约(Escondida),增长迅速。

领先咨询公司Wood Mackenzie预测,2013年全球铜产量增速将是2004年以来最高的。今年5月6日,摩根士丹利全球及新兴市场股票主管卢舍尔沙马(Ruchir Sharma)写道,随着中国经济增长速度的提高,大宗商品的牛市已经结束。5月3日大宗商品价格下跌,美国非农低收入数字远高于预期,但将改变大宗商品价格的长年上涨趋势。卢谢沙尔马认为,由于过去20年中国经济的迅速发展,以中国为代表的新兴经济体对铜等工业、原材料、基本金属的市场需求非常丰富,因此必须提高大宗商品的价格。

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随着铜等基本金属价格的提高,繁荣经济体对大宗商品的市场需求正在稳定,但铜价格的大幅上涨刺激了市场对铜、铝等基本金属冶金的投资,导致基本金属的供应大幅减少。在过去的10年里,投资于能源和原材料部门的资金减少了6倍,其他部门的平均减少了2倍。

卢谢沙尔马进一步主张,过去200年间大宗商品的价格走势遵循了可预测的周期。这是10年来缓慢的下降,接着是20年来的上行。自1800年以来,大宗商品的实际价值没有迅速增长。但是石油和铜值得注意。

近年来,石油和铜似乎受到了小幅贬值,调整通货膨胀水平后,黄金目前每盎司1500美元的水平与1980年的价值大致相同。如果这一历史规律实现,这意味着大宗商品价格的上涨将持续20年。

从这个角度来看,由于大宗商品持续好转较多或短期资金不道德,属于大宗商品的超级周期越来越远。


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